白宫：“纠正”特朗普对华关税！拜登7月出访中东！美联储今夜将激进加息？-ag人生就是博

今晚，美联储将召开6月份的利率会议，全世界都在屏息以待美联储会积极加息75个基点吗越来越多的市场投资者押注美联储将加息75个基点，而不是50个基点芝加哥商业研究所的fedwatch工具显示，预计美联储在周二的6月会议上加息75个基点的可能性将从一周前的仅3.9%跃升至90.7%这种预期的变化加剧了全球市场的激烈抛售对冲基金巨头pershing square创始人比尔·阿克曼认为，美联储最好在周三加息100个基点，7月再加100个基点，然后保持不变

日前，国内商品期货市场多数走低，其中原油品种较为坚挺到下午收盘时，燃料油主力合约涨逾4%，领涨商品市场，sc原油涨逾2%，乙二醇，沥青涨逾1%，低硫燃料油由跌转涨，收盘上涨

除原油相关品种外，其他工业品多数走弱，其中建材，金属相关品种跌幅居前截至当日收盘，玻璃主力合约收跌4.31%，盘中价格创下去年11月下旬以来的新低，与花生期货一起领跌商品市场此外，纯碱期货也大幅下跌超过3%，螺纹钢，热卷，不锈钢跌幅均超过2%，化工产品中的苯乙烯，pvc，尿素跌幅也超过1%

隔夜数据方面，美股三大指数收盘涨跌互现，纳斯达克上涨0.18%，道指下跌0.5%，标准普尔500下跌0.37%北京时间04:59，离岸人民币兑美元报6.7549元，较纽约周一尾盘上涨277点盘中整体处于6.7859—6.7274元区间7月wti原油期货下跌1.65%，至118.93美元/桶，8月布伦特原油期货下跌0.90%，至121.17美元/桶纽约商品交易所交易最活跃的黄金期货市场8月黄金期货收盘下跌1%，收于1813.5美元/盎司cbot大豆下跌0.53%，cbot玉米下跌0.26%，cbot豆油下跌1.56%，cbot豆粕下跌1.13%，cbot小麦下跌1.96%国际原油期货结算价收跌冰原糖期货上涨0.53%，冰白糖期货上涨0.78%，冰阿拉比卡咖啡期货上涨1.28%，冰棉花期货下跌1.44%

俄罗斯局势的最新消息

2.美国官员:美国将向乌克兰提供更多武器当地时间6月14日，美国一名高级国防官员表示，美国将在15日举行的乌克兰国防联络小组会议上宣布向乌克兰提供更多武器该官员指出，美国正与其他国家密切合作，确认乌克兰武装力量的需求，并想办法将相关武器和物资送往乌克兰根据消息显示，本次乌克兰防务联络小组会议将讨论下一步对乌克兰的援助

3.乌克兰基础设施部副部长:乌克兰政府已与欧盟达成交通免签协议乌克兰基础设施部副部长穆斯塔法·纳耶姆当地时间14日宣布，乌克兰政府与欧盟委员会代表团已就《道路货运自由化特别协议》最终文本达成一致，并计划在6月底前签署该文件纳耶姆表示，伴随着道路运输自由化协议的签署，这一问题将最终得到解决乌克兰有望成为首批与欧洲联盟缔结特别运输协定的国家之一，该协定规定货物过境完全自由化这将是乌克兰和欧洲迈出的重要一步，乌克兰将能够自由地将其出口产品运往西方市场

拜登:正确特朗普！取消对华关税。

据环球网报道，美国axios网站当地时间6月14日独家报道称，拜登倾向于在特朗普时期放松对中国的部分关税据知情人士透露，美国总统拜登上周在白宫椭圆形办公室会见主要内阁成员时表示，他倾向于从特朗普时代对中国输美产品征收关税的清单中删除一些产品

白宫:拜登将于7月中旬访问中东。

据央视新闻报道，当地时间6月14日，白宫发表声明称，美国总统拜登将于7月13日至16日访问中东，并出席海湾合作委员会与埃及，伊拉克和约旦联合举办的峰会拜登还将会见中东地区的领导人

声明说，拜登中东之行的第一站是以色列拜登还将访问约旦河西岸，与巴勒斯坦民族权力机构进行磋商，然后前往沙特阿拉伯

此外，拜登下周将前往欧洲，出席七国集团峰会和北约峰会。

美债期限倒挂是否意味着衰退开始。

高通胀成为美股的噩梦周一美股三大股指遭遇血洗标准普尔500指数直接陷入技术性熊市，并创下2022年以来的新低恐慌指数上涨超过25%，美债收益率倒挂，显示经济衰退迹象

不仅美股下跌，周二比特币也延续跌势全球最大的数字货币一度下跌10.3%，触及20824美元，为2020年12月以来的最低水平，其他加密货币也全线下跌

事实上，伴随着美国5月cpi数据再度走高，通胀飙升导致美联储激进加息预期再度升温，市场对美国经济增长衰退的担忧明显增加。

令市场担忧的是，美股的连续暴跌是否是经济繁荣结束的前兆最新的数据指标是否也预示着美国经济已经见顶甚至转向衰退本周，我们进入了美联储时间窗会有怎样的期待和引导面对经济衰退的风险，美国下一步会采取什么对策

《期货日报》记者在采访中了解到，美国5月份的通胀数据打破了此前市场对美国通胀见顶的判断在市场预期美联储6月加息75bp，9月加息50bp后，美债收益率飙升周一，美国2年期和10年期国债收益率曲线自4月以来首次倒挂，市场陷入经济衰退的恐慌

根据消息显示，自20世纪80年代以来，美债收益率已经倒挂6次，分别是1980年1月，1981年7月，1990年7月，2001年3月，2007年12月和2020年2月衰退持续时间分别为6个月，16个月，8个月，8个月，18个月和2个月基本上，美国经济衰退基本上发生在美债曲线倒挂后的半年到两年内因此，美债曲线倒挂也被视为美国经济衰退的重要信号

从历史上看，美国前六次经济衰退的原因各不相同，但倒挂都在不同程度上导致了经济衰退。

倒挂一般发生在加息末期通常，当美国经济过热，通货膨胀上升时，美联储开始加息，货币政策对短期利率的影响最大因此，短期美债收益率高于长期，当短期利率上升到一定程度时，相当于企业融资成本上升当融资成本高于预期收益率时，此时信贷会收缩，导致预期中的经济增长停滞和衰退cuhk期货宏观高级分析师周志运说

但值得注意的是，美债期限利差对经济衰退的预测效果不同。

相比较而言，10y—3m的美债利差对经济衰退的准确性高于10y—2y的美债利差，后者准确地指示了前六轮经济衰退，而10y—2y的美债利差在1982年预测经济衰退时出现了错误相对来说，有可能美债的倒挂利差会以相对更高的准确度预测经济衰退南华期货宏观外汇分析师马燕表示

在她看来，美债利差倒挂实际上不是经济衰退的原因，而是经济和通胀效应的结果同时，它也是衡量美国经济衰退程度的市场情绪指标

长短期利差被视为经济衰退的信号，主要是因为美国抵押贷款利率与长期债券利率挂钩，这将抑制美国的抵押贷款需求和消费需求此外，美债长短期利差收窄也会挤压美国储蓄机构的利润此外，美国10年期利率上升也会对股票市场产生影响因此，美债利差倒挂不仅作为情绪指标和经济衰退的重要信号，还因其潜在的经济影响而引起市场的关注马燕说

从历史经验来看，从美债利差倒挂到美国经济衰退期间，美债利差并非一直倒挂，要么低位震荡，要么反复倒挂如果只考虑第一次反转，对衰退到来时间的预测会有很大的误差，所以反转应该看成一个时间段而不是一个时间点

就美债曲线而言，美债这一轮倒挂的主要原因是美债短期利差的快速上升，而这背后更直接的原因是美国cpi数据的脱离图表再次打破了5月份的市场预期马燕说，美联储目前的主要问题是通货膨胀在脱离图表的通胀之后，市场对美联储6月，7月和9月加息的预期都有所升温在第三季度结束之前，或者在美联储加息预期明显降温之前，美债曲线倒挂的情况很可能会一再出现

根据之前六轮倒挂规律，美债利差倒挂大致比经济衰退提前半年到两年在马燕看来，此轮美债利差倒挂可能至少会持续到第四季度甚至年底

衰退预警！美国经济下行风险加剧。

目前，市场对美国经济增长的担忧主要来自持续高企的通胀率5月份的通胀数据达到了40年来的最高水平，而上一次通胀峰值是在两次石油危机期间

值得注意的是，6月14日晚间，美国劳工部公布的数据显示，美国5月ppi同比增长10.8%，略低于预期和上月修正后的10.9%增幅，环比上涨0.8%，与预期持平，但高于上月0.4%的涨幅这也是ppi连续第23个月环比上涨5月份ppi上涨的近三分之二是由于大宗商品价格，尤其是能源价格的上涨

此轮通胀的原因与过去两年以美联储为首的全球央行大量放水有关受疫情影响，美联储近两年采取零利率和无限制量化宽松政策，释放大量流动性，催生资产泡沫此外，今年2月俄乌冲突爆发，原油，天然气和农产品价格推高通胀水平，导致全球通胀高企现在是买单的时候了前海开源基金管理有限公司总经理杨德龙告诉记者，6月7日，世界央行在全球展望中也指出，滞胀风险已经阻碍了增长，许多国家的衰退将不可避免

在他看来，刚刚公布的美国5月cpi高达8.6%，打破了此前市场对3月见顶的预期，表明当前的通胀是一个长期问题而不仅仅是一个短期现象。

从美国的通胀因素来看，能源价格高只是一个原因全球的食品价格，美国的房地产市场，汽车市场，劳动力市场都助长了长期的高通胀，这使得美国控制通胀非常困难中信建投期货贵金属分析师王彦青表示，美国经济主要依赖于消费从商品消费的数据来看，能源价格，食品价格，汽车价格，房屋租金和工资同比均保持较高增速，也是cpi的主要指标，通胀压力长期存在

根据国内生产总值数据，经通货膨胀调整后，2022年第一季度的实际国内生产总值年增长率为—1.5%分项来看，投资和消费支出同比均走弱

就景气周期而言，美国制造业和非制造业pmi都在持续下滑虽然仍处于50以上的扩张区间，但边际减弱，长期动能不足ecri先行指标的绝对值仍处于高位，但同比年率下滑严重，与pmi的意义类似王彦青说，由于高通胀和加息通道的压力，美国的投资和消费者信心已经明显下降

对此，马燕也认为，从美国经济的动能表现来看，美国的实际gdp已经从去年的高位回落，美国经济增长放缓是确定的其中，美国私人消费占gdp的70%，是美国经济最重要的支撑项

从密歇根消费者预期和现状指数之间的差异来看，当前私人消费预期没有明显恶化，预期和现状指数之间的差异总体处于高位马燕表示，目前美国国内需求的表现还不算太差即使从cpi同比来看，通胀的推动因素也不仅仅是俄乌冲突，还有美国自身的需求比如美国的机票价格，5月份依然上涨了16.1%

据期货分析师程表示，美国经济的弹性仍然存在虽然消费信心不足，但消费对经济的整体贡献还是很高的金融环境依然宽松，隐含衰退概率处于历史低位从隔夜逆回购来看，目前日均隔夜逆回购接近2万亿美元，是疫情以来的峰值水平在他看来，这些数据是美联储敢于大幅度加息的基础，但对资本市场确实有些伤害

美国经济短周期的高点出现在2021年第三季度，主要是因为财政刺激的效果在那个时候见顶伴随着通胀持续发酵，不得不开始快速收紧政策sdic安信期货首席宏观分析师李二石表示，在成本压力，金融状况收紧以及新财政政策难以推出的压力下，美国经济今年开始在q2进一步显现压力中期来看，美国下行压力仍然较大能否减缓下降速度，取决于美国的整体政策选择是否发生了变化

美联储激进加息有隐忧

记者了解到，在5月份非农数据证实美国劳动力市场依然强劲后，5月份通胀数据的脱离图表不仅重燃了7月加息75bp的市场预期，也提升了9月加息50bp的市场预期市场对加息的预期更加激进，加速紧缩导致经济衰退的风险也在加大

本周，美联储将公布利率决定业内人士普遍认为，本次会议加息50个基点的概率最高，加息75bp的概率也增加了不少对于减表，6月计划减表475亿美元

对于政策方面，预计整个会议会如期公布我们需要关注本次会议公布的位图，以及官员为后续加息释放的信息马燕表示，3月份的位图显示利率中枢为1.9%由于当前市场预期今年加息7—8次，在加息0.75%的基础上，预计本次会议位图显示利率中枢将升至2.625%或2.875%此外，6月的fomc会议是季度会议，预计美联储将上调通胀预期，下调美国经济增长预期

目前，高通胀已经成为美国政府要解决的首要问题据《华尔街日报》报道，美联储官员正在考虑本周加息75个基点与此同时，包括摩根大通和巴克莱银行在内的主要国际银行也修改了观点，预测美联储本周将加息75个基点

对于此次fomc会议，虽然6月加息50bp是之前的市场基准预期，但最近几天来，市场对6月加息75bp的概率迅速增加，美股近期走势也明显表现出这种担忧市场需要关注6月份的位图变化，以及美联储对通胀和经济衰退的态度

如果会议上出现意外的鹰派态度，将对美股产生影响，有可能进一步抬高美债利率和美元指数，这意味着如果出现意外的鹰派信息或股债双杀，大宗商品也将受损马燕说

事实上，被称为世界银行的美联储已经采取措施加快加息和缩表的进程，以应对近40年来罕见的高通胀通货膨胀已经成为一种全球现象

据《华尔街日报》13日报道，由于美国正面临40年来最严重的通胀，美联储官员承认，通过加息抑制通胀的措施将导致美国失业率上升。

美媒称，为降低通胀，美联储计划将短期基准利率上调0.75%—1%，比预期高出0.75个百分点这标志着美联储在2021年制定的政策发生逆转，当时计划提供强有力的经济措施，刺激美国劳动力市场从新冠疫情的破坏中复苏在本周即将公布的经济预测中，更多美联储官员也承认，未来两年的失业率将高于今年早些时候预期的数据

这一次，美联储将公布最新的经济预测，并结合资本市场近期的表现给予新的前瞻性指引预计在失业率没有大幅上升的前提下，美联储仍将把高通胀视为其眼下最棘手的问题在程看来，高通胀已经成为美国经济转向的最大特征，这很可能将美国经济带回到大滞胀时代作为实物资产，尤其是贵金属，商品在资产配置中的地位将明显超过股票和债券同时也需要警惕高油价回落的风险

如果美联储的通胀压力在第四季度明显缓解，面对即将到来的经济衰退，美联储的加息预期可能会明显缓解根据历史经验，伴随着美国经济放缓和通胀下降，美联储在第三季度后的加息步伐可能会放缓

面对衰退，美国要么大幅释放财政政策，增加居民部门购买，从而提高对通胀的容忍度，但这种措施效果不佳，阻力很大"李立石表示，美国应该推动修复全球供应链的政策，促进国际合作，共同释放产油国的原油，缓解俄乌局势给大宗商品上行带来的压力，从而降低美联储加息的压力，从而减轻美国金融市场的压力，缓解经济衰退的压力

对于大宗商品市场来说，未来市场的下行风险主要来自于美国通过金融紧缩来抑制总需求的持续缩减的释放，从而打压大宗商品在李立石看来，伴随着经济压力的不断加大，可能从终端需求层面和强势美元层面带来商品回调放大的可能此外，美国并未进一步加大力度打压总需求，但也可能通过向产油国施压释放大量原油供应，带来大宗商品的下行波动上行风险主要来自地缘政治趋势没有缓解，继续推动能源和农产品上行与此同时，美国推行财政政策，以便能够承受更高的非核心通胀

原油走出独立行情后将如何解读。

伴随着市场对美联储年内激进加息的预期迅速升温，近两日原油市场高位震荡，布伦特原油维持在120美元/桶上方相比资本市场美股和大宗商品的大跌，原油的走势相对较强，留下了一个相对独立的市场

对此，南华期货能源分析师刘顺昌表示，上周五超预期的美国通胀数据公布后，通胀见顶的预期被证伪，市场对美联储更快加息的预期升温，美国经济衰退的预期再现，对股市和大宗商品的需求端构成压力同时，在供应面紧张，需求面强硬的情况下，原油的走势相对较强

目前核心逻辑在于原油和主要成品油库存较低，供给端仍缺乏弹性，而需求环比在上升史国良期货研究员张正泽说

从供给方面来看，石油输出国组织的增产效率仍然不高尼日利亚，利比亚等一些小国确实存在增产瓶颈，沙特等一些大国增产积极性不高虽然最近的欧佩克 会议决定将7月和8月的原油产量略微增加约20万桶/日，但考虑到石油输出国组织目前的增产效率较低，这一小目标可能难以实现

俄罗斯原油出口方面，伴随着欧盟第六轮对俄制裁，海运出口数据仍可能下降，但考虑到俄油规避制裁的手段，幅度可能没有预期的大。

美国页岩油方面，从钻井平台对原油产量的主导作用来看，钻井平台的增长速度和绝对量级与17年那一波产量的快速恢复有较大差距，短期原油产量仍难大幅提升而且页岩油公司的融资手段主要是债券融资

美国高收益能源公司债券期权的调整后利差指数代表了债券市场投资者对油气行业投资所需的风险溢价风险溢价越高，流向油气行业用于资本支出的资本就越少目前对这一风险溢价的需求并未持续下降，不利于油气行业资本支出的增加，后续活跃钻机数量的相应增速也不容乐观张正泽说

在供应紧张持续支撑油价的情况下，原油市场的需求端是市场关注的焦点包括对全球经济增长的预期和对成品油的需求，尤其是高油价会对需求产生负反馈

目前高油价对需求的负反馈并不明显，成品油需求依然强劲刘顺昌认为，自上周五以来，原油市场的上行驱动边际有所减弱，宏观层面对油价的影响将继续加大美国5月cpi超预期后，美联储加速货币紧缩，全球经济增长预期持续下降，高油价对消费的负面影响显现能否持久，对油价形成负反馈，还有待观察

考虑到供应面弹性变化不大，驾驶旺季仍在三季度初，汽油库存处于历史绝对低位，我们认为二季度末至三季度初原油价格波动将更为强烈但考虑到美国民众对高价汽油的接受程度，油价也很难大幅突破130美元/桶，整体波动幅度有限，除非欧盟对俄罗斯的石油禁运进一步深化或进程加快，导致原油强势暴涨张正泽表示，三季度末至四季度初，伴随着制造业相关需求的进一步减弱，原油价格可能进入更宽的振荡区间，波动将进一步加剧

总体而言，石油输出国组织增产低于预期，欧盟对俄制裁，旺季汽油需求和低库存仍是支撑油价的重要因素关注本周美联储利率决议，警惕短期原油市场可能出现的宏观影响刘顺昌说