电动汽车火热，比亚迪忙买矿，动力电池业盈利承压-ag人生就是博

综合外媒报道，出于对全球经济的担忧，特斯拉突然宣布裁员10%的计划。

据知情人士向外媒透露，特斯拉首席执行官马斯克在一份通知中告知员工裁员事宜，称他对经济形势“突然感觉超级糟糕”。上周五，他还表示，这家全球最大的电动汽车制造商在许多领域都人浮于事。

那么，特斯拉的性能到底出了什么问题？

特斯拉2022年第一季度总收入同比增长81%。总收入达到188亿美元，净利润约33亿美元。不久前，特斯拉进行了一次大规模招聘，短短一年时间员工数量增长了45%，可谓“形势一片大好”。

近期唯一让马斯克头疼的，可能就是锂价飙升。4月，他表示锂的价格已经涨到了疯狂的程度，特斯拉可能要直接启动大规模的开采和提炼业务。

要知道，世界锂价在过去一年里飙升了约5倍。

与此同时，据外媒报道，特斯拉在美国的三大竞争对手通用、福特和克莱斯勒正在全力投入一个“属于电动汽车”的未来。

据说底特律的三大老牌汽车制造商通用、福特和克莱斯勒都在从高层调整战略计划，他们都“all in”电动汽车。根据2022年的最新数据，这三家公司共同投资了1200亿美元，计划到2030年生产数百万辆电动汽车。

这些投资远远超过了美国汽车工业以往所有的电气化改革，正在引发美国汽车工业的一场革命，并将对三大汽车公司所有员工的思维、工作形式和职业发展产生颠覆性的影响。

可以看出，美国四大汽车制造商正将未来寄托在电动汽车上，而动力电池作为电动汽车的核心部件，一般占总成本的40%左右，堪称电动汽车产业链中的核心要素。

电池成本的波动，行业的兴衰，会直接勒住汽车厂商的脖子，从而影响上万亿的裙带产业规模。

本文将为读者梳理世界动力电池行业最新动态，期待为新能源汽车消费或相关赛道投资提供一些线索。

动力电池行业面临“营收增加，净利润减少”

目前，我国上市公司中有五大动力电池生产企业，分别是当代安培科技股份有限公司、郭萱高科(行情002074，诊断)、亿纬锂能(行情300014，诊断)、福能科技(行情688567，诊断)、彭辉能源(行情300438，诊断)。

综合这五家公司的一季度财报可以发现，五家公司的营业收入合计约625亿元，同比增长近152%，环比下降约11%。五家动力电池企业一季度营收均实现大幅增长，其中当代安培科技股份有限公司同比增长近154%。

前五名中，当代安培科技有限公司一季度动力电池装载量达到33.3gwh，同比增长近138%，市场份额从2021年同期的28.5%提升至35%，保持行业绝对领先地位。

与此同时，这些动力电池巨头归属于母公司的净利润出现了一定程度的下滑。五家公司净利润合计近19亿元，同比下降约25%，环比下降77%。其中，当代安培科技股份有限公司归属于母公司的净利润近15亿元，同比下降约23.6%。

盈利方面，根据东莞证券最新研报，一季度中国动力电池行业整体毛利率为14.3%，同比下降12%，环比下降8.5%；净利率3.74%，同比下降8.3%，环比下降近9%。

为什么动力电池企业一季度出现“营收增加，净利润减少”？

先分析下游。2022年第一季度，全球新能源汽车销量保持高速增长。面对全球车企芯片短缺、原材料价格飙升、新冠肺炎疫情反复等不利影响，中国电动车销量呈现突破性增长态势，攀升至历史新高。

一季度新能源汽车在终端乘用车市场的渗透率上升至21%左右，纯电动汽车渗透率逐月上升。第一季度渗透率达到创纪录的16.7%，增长近2.5倍。

前海杨开元德隆最新研究显示，4月份全国汽车产销量下降近50%，但新能源汽车销量逆势增长30%以上，部分汽车企业甚至实现翻番增长。4月份新能源车企渗透率已经达到25%。

可见，动力电池的主要销售对象新能源汽车厂商的销售是没有问题的。动力电池行业收入可以实现高速增长。最直接的背景是，2022年一季度，国内外新能源汽车销量将保持高速增长。

看来对于净利润的下滑，只能从这些动力电池企业的上游寻找答案了。

可以发现，2022年以来，碳酸锂、氢氧化锂等原材料价格大幅上涨，而动力电池企业承担了主要原材料涨价的压力，出现了增收不增利的局面。

截至2022年5月22日，动力电池最主要的原材料碳酸锂价格为47.64万元/吨，同比上涨约432%；氢氧化锂报价49.09万元/吨，同比上涨约449%。

我们都知道国际上主流的动力电池分为磷酸铁锂电池和三元锂电池。两种电池对原材料的要求不同。

据百川傅颖最新报道，磷酸铁锂电池的主要原料成本是磷酸亚铁锂正极，而磷酸亚铁锂正极的主要成本来自于碳酸锂。相对而言，三元锂电池的主要原材料成本是三元正极，三元正极的主要成本来自氢氧化锂。

综上所述，如果简化动力电池的原材料成本构成，大致可以归结为碳酸锂和氢氧化锂。这两种电池正极核心材料也叫锂盐。招商银行研究院报告显示，由于技术和成本优势，中国锂盐产能约占全球总产能的70%。全球锂盐生产以“海外资源加中国加工”的模式为主。

看完这里，你大概明白了，不仅仅是动力电池企业卡在整车厂商的脖子上，锂盐厂商也卡在动力电池企业的脖子上。

在现阶段新能源汽车普及率和销量持续高企的背景下，提升动力电池行业短期盈利能力的关键将由上游锂盐的价格走势决定。

从动力电池行业的未来预测来看，无论是高盛的最新研究报告，还是国内头部机构的最新判断，几乎一致认为需求端，也就是全球电动车产量将大幅增长。

招商银行判断，到2025年，全球电动汽车销量可能达到2000万辆，期间锂的需求将以年均30%的速度增长。在中短期内，动力电池将是上游锂盐生产和上游锂矿开采的最主要用途。

电动汽车最简单的产业链模式大致是:开采锂资源，生产锂盐，生产动力电池，生产整车。当然，对于动力电池制造的小产业链来说，除了刚才提到的正极材料，还需要隔膜、电解液、负极材料等材料。

别看上面隔壁老邢，只是描绘了一个最基础的产业链，但很多头部企业其实都是沿着这条线进行垂直整合的。

由于下游整车制造成本固定，上游锂矿开采和锂盐生产的垂直整合成为行业内许多企业的策略。

向上垂直整合:

动力电池行业的“大势”？

上面提到马斯克提出特斯拉可能直接开采生产锂原料，其实是产业链垂直整合的典型案例。

其实所谓纵向一体化，简单来说就是公司根据主营产品的价值链，介入上游或下游行业开展业务。

举个最简单的例子，可口可乐主要生产软饮料，但如果进入生产可乐所需的蔗糖生产行业，这种战略可以称为向上游垂直整合；一旦它直接开一家“可口可乐品牌超市”来垄断自己的产品，就可以把这种策略称为向下游垂直整合。

产业垂直整合的优势主要在于降低成本。在当前宏观经济形势下，新能源汽车产业链各大动力电池企业若能成功整合上游，可最大限度降低价差成本，减少各种地缘政治危机和疫情灾难对供应链的影响，并通过集群化加强公司整体抗风险能力，增加话语权和盈利能力。

磷酸铁锂电池的主要生产商比亚迪迈出了重要一步。该报援引一位消息人士的话称，比亚迪在非洲已经找到了6个锂矿，并且都达成了购买意向。预计这6个锂矿转化的碳酸锂可达100万吨。

去年，当代安培科技有限公司和赣锋锂业公司上演了一场关于锂矿的跌宕之战。王宁虽然最终失败，但还是有所收获，在今年4月以8.65亿元的报价成功拿下江西宜丰县和奉新县矿区陶瓷土(含锂)探矿权。

动力电池企业的发展趋势可能真的取决于向上垂直整合的成功。

end:锂矿石和锂盐价格

短期内可能不会回落。

目前国际产能的实质性释放要等到2023-2025年。根据招商银行研究院的数据，到2023年全球锂矿将开始供大于求，但2026年后现有的锂矿和锂盐产能将不足。

与此同时，据证券时报报道，产锂大国阿根廷海关日前正式制定碳酸锂出口价格，大概对应近40万人民币/吨锂的含税价格。因为额外的运费，我暂时无法测算进口到国内的具体价格，但是目测和目前国内报价48万/吨相差不大。

动力电池企业要想在短期内提升净利润水平，从上游端大幅降低成本的希望还是比较小的。

“自己动手，丰衣足食”。如果能成功整合锂矿和锂盐生产资源，动力电池企业的成本控制优势可能真的会体现出来，我们老百姓买车的价格可能会降低。

当然，也不排除动力电池企业比较“小心”，有很多矿，但不花钱去开采，而是作为和上游供应商谈判的筹码，但目的都是一样的，控制成本。

或许还可以看到动力电池龙头企业更激进的尝试:直接收购上游领先的锂盐生产商或国际重要的锂矿公司，干脆“永不停止做任何事”，但这种收购的可能性更低。

最后，从长远来看，电池技术创新可能是最关键的出路。如果一家动力电池公司能发明一种不需要大量贵金属资源的电池，这家公司可能会获得一把“赢者通吃”的钥匙......