“一参一控一牌”新规落地券商资管公募化转型将提速-ag人生就是博

画昆虫的创意/刘奕雯提供的照片/翟超制表/制图

最近几天，中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则《管理办法》的出台，标志着业界期待已久的一参一控一牌照正式落地，即同一主体可以在参与并控制一只基金的基础上，再申请一张公募牌照此前，不少证券公司为申请公募牌照做准备

天风证券周英杰表示，证券公司资管公募牌照申请将进一步加快，公募牌照扩容将为证券公司带来新的业务增量在差异化发展的指引下，头部基金公司的盈利能力将持续改善，参与持有大型公募基金的证券公司将受益最大

期待已久的新规定

终于落地了。

业内人士对证券时报记者表示，这一新规主要是放松一卡通，一参一控之前就有现在对申请公募牌照的要求做了适当的调整

记者注意到，《管理办法》起草说明称，适度放宽同一主体持有公开发行许可证数量的限制具体而言，在继续坚持基金管理公司一参一控政策的前提下，适度放宽公募牌照数量，允许同一集团下的证券资产管理子公司，保险资产管理公司，银行理财子公司等专业资产管理机构申请公募牌照

对于券商来说，即使现在一参一控，仍然可以继续申请公募牌照。

事实上，早在2020年7月，《管理办法》在征求意见时就表示，适当放宽一参一控的限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构当时市场期待新规尽快落地

西部证券认为，《管理办法》的出台对券商资产管理大有裨益近两年券商资管纷纷成立子公司，发力公募基金业务成为转型方向

首创证券表示，新规可以为已经持有基金公司的证券公司申请公募牌照，如中信证券，海通证券，广发证券等，有利于大型集合产品转换为公开募集基金，提升证券公司主动管理规模此外，允许更多的证券公司加入公开发行市场将加剧公开发行基金市场的竞争，有助于提高行业的整体服务质量

经纪资产管理的一部分

为公募转型做准备

基金业协会网站数据显示，目前共有154名基金经理，其中基金公司138家，证券公司8家，证券公司6家，保险公司2家。

上述14家证券公司均为持牌机构，分别为东兴证券，国都证券，山西证券，中银证券，华融证券，北京高华证券，渤海汇金资管，财通资管，华泰资管，东方资管，长江资管，浙商资管，中泰资管，国泰君安资管。

此前，由于一参一控的要求，中信证券，招商证券，海通证券，银河证券，中信建投等头部券商及其资产管理子公司都没有公募牌照如今，上述部分券商已准备申请公募牌照，开始公募转型

目前中信证券已经控股华夏基金，在新规下，有资格申请公募牌照中信证券也做了这方面的准备2021年8月，中信证券临时股东大会通过设立资产管理子公司的议案中信证券资产管理子公司的ag人生就是博的业务范围包括公募其中，公募业务只有在相关法律法规出台后才能申请

中信建投的情况也差不多中信建投证券持有中信建投基金100%股份，也可以按照一参一控一证的规定申请公募牌照去年4月，中信建投公告称，为顺应行业发展趋势，做大做强资产管理业务，拟投资不超过25亿元设立资产管理全资子公司子公司的经营范围包括公开发行股票其中，公募业务将在相关法律法规出台后适用

此外，记者注意到，国信证券和国联证券也抛出了设立资产管理子公司的计划据证监会网站消息，中信证券，cicc，中信建投，郭进证券，华创证券，申万宏源等6家证券公司设立资产管理子公司正在审批中部分券商设立资产管理子公司的目的之一就是为了获得公募牌照

根据消息显示，公募业务对一些券商的利润贡献显著2021年年报数据显示，2021年，汇添富基金和郑东资管对东方证券净利润的贡献率为48.8%，景顺长城基金对长城证券的贡献率为43.3%，金创何新基金对其第一创业的贡献率为42.7%

公募转型面临挑战。

券商长期从事私募现在虽然公募牌照申请已经放开，但是公募的操作和私募完全不一样对于一些证券公司来说，这是一个机遇，但也有很多挑战

有资产经理表示，对于大部分证券公司来说，所谓的困难其实是一种后发劣势一些大型公募基金发展时间比较长，在投研积累方面比较成熟，在品牌建设方面积累比较多，都需要迎头赶上从挑战来看，大部分证券公司缺乏相对收益的投研文化积累，公募客户和渠道积累不足这些都是需要纠正的缺点

华南某券商资产经理告诉记者，公募转型过程中，将以投研为抓手，构建符合公募业务要求的投研能力和策略体系过去，公司资管在发展私募业务的过程中，积累了丰富的定制服务经验，将推动公募业务的产品创新，满足客户对各类投研服务的需求

但另一方面，证券公司资管公募转型也有一定优势从资源禀赋来看，证券公司开展好公募业务没有不可克服的困难和障碍相比银行，保险，信托等机构的资产管理业务，券商的资产管理在股东背景，人生就是搏尊龙的文化等方面与公募基金最为接近，在激励机制的实施上不会有实质性的障碍甚至优势一家中型券商资产经理表示