习酒单飞传言终成现实：换帅、改名、从茅台集团剥离后ipo之路仍不容易-ag人生就是博

新浪财经上市公司研究院出品

日前，中国贵州茅台酒厂集团有限责任公司发布公告称，拟将贵州茅台酒厂习酒有限责任公司82%股权无偿划转至贵州省国资委，由省sasac履行出资人职责至此，习酒终于从茅台集团剥离

事实上，今年6月，习酒退出贵州茅台集团财务有限公司股东名单，被市场认为是习酒从茅台集团剥离的信号。

日前，酒学元老张德勤任党委书记，董事长，公司名称由贵州茅台酒厂酒学公司升级为贵州酒学投资控股集团有限公司。

酒学离独立ipo还远吗。

换帅，改名，从茅台集团剥离。

这一消息传递出一个重要信息，张德勤成为习酒投资控股集团党委书记，董事长据媒体报道，在7月11日召开的习酒公司干部大会上，贵州茅台酒厂习酒公司升级为贵州习酒投资控股集团有限公司，张德勤调任习酒投资控股集团任党委书记，董事长

张德勤是白酒学术史上的关键人物2010年，张德勤调任白酒学习公司任董事长，总经理，党委副书记在白酒黄金十年即将结束之际，张德勤抓住机遇，推出了高端酱香酒新品窖藏1988，开始布局全国市场2010年，喝的营收突破10亿元，此后一路增长到2018年张德勤离任时，已增至56亿元

可以说，张德勤一举奠定了习酒全国名优酱香酒的品牌地位在这个时间点上，无论是张德勤的回归，还是他离开茅台集团，释放的信号都很明显

白酒ipo的最大障碍同业竞争终于解除。

2020年白酒销售额首次突破100亿元，2021年销售收入达到130亿元，2022年销售目标177亿元2021年，a股市场共有19家白酒上市公司，其中营收过百亿的有7家，习酒营收与顾靖贡酒相当按照习酒的十四五规划，每年增长15%—20%按照这个增速，2025年销售额将超过200亿元

从产能来看，习酒酱香型产能将达到4万吨2022年，一期技改项目投产，预计新增产能1.8万吨到十四五末，目标产能将达到10万吨

无论是销售规模还是产能，习酒都是仅次于茅台的第二大酱香企业。

最近几年来，在贵州茅台的带领下，酱香酒逐渐走向前台，各路资本纷纷涌入酱香酒行业酱酒企业蠢蠢欲动，在地方政府的支持下，纷纷提出扩产计划大型酱香酒企业开始筹划上市，中小型酒厂选择与强势资本家联手或被兼并

2020年年中，郎酒和国泰首次披露招股书，关于谁将成为继茅台之后第二家上市酱香企业的猜测甚嚣尘上2021年2月底，《贵州省国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》和2035年远景目标中提到，贵州要以产值100亿元，市值1000亿元为目标，培育提升习酒，国泰，金沙，珍酒，董酒等一批在全国有较强影响力的骨干企业，加快企业上市，培育一批知名民族和区域企业

今年5月，贵州省发布了2022年贵州省上市后备企业名单，其中包括9家白酒企业和3家白酒配套企业。

但相对于其他酱酒企业，习酒的ipo之路一直比较曲折，面临同业竞争的硬伤。

从2012年到2019年，茅台集团和贵州国资委不断抛出习酒上市的方案有很多关于上市地点和股权结构的想法，但都失败了

日前，茅台集团总经理助理，习酒公司董事长钟方达表示，因证监会相关规定，涉及同业竞争，同一集团不能有两家上市公司，习酒上市计划终止结束了习酒的上市计划

此后，市场传出习酒将从茅台集团剥离，但这涉及不同主体的利益协调食品分析师朱曾表示，对于习酒来说，单独分拆上市是其最希望的结果，有利于公司整体发展，但茅台不希望这样，这涉及到茅台集团的整体业绩贵州sasac主张习酒分拆上市

此次免费转让股权，意味着习酒ipo的最大障碍同业竞争终于解除，也表明了贵州sasac推动习酒上市的决心但是，学酒，真正走上独立ipo的道路，并不容易

独立ipo还是借壳。

最近几年来，伴随着白酒企业知名度的飙升，不仅贵州在支持白酒企业上市，其他省份也纷纷推出自己的支持名单河南省从2017年开始启动豫酒振兴计划今年出台了《河南省酒业振兴发展行动计划》，其中提到要支持赊销老酒和金星啤酒上市西凤酒也被列入陕西省上市储备企业名单

可是，白酒企业的上市之路却颇为坎坷自2016年金徽酒和卫龙股份在a股上市以来，还没有一家白酒公司成功ipo2020年年中披露招股书的郎酒和国泰已经撤回申请，选择主动终止ipo

很明显，监管层对于酒企上市的监管态度是严厉的！2020年6月12日，深交所发布的《深圳证券交易所关于创业板发行上市申请和推荐的暂行规定》称，原则上不支持葡萄酒，饮料及精制茶制造业等12个行业在创业板上市。

在此背景下，借壳成为了另一种选择，与之相关的壳公司受到了市场的特别关注。

从2009年就开始筹划上市的西凤酒，多年来ipo失败2022年6月，陕西省发布上市储备企业名单，西凤酒位列其中在此之前，陕西省国资委接手中信持有的西凤酒15%股权，介入西凤酒的资本运作

鉴于之前西凤酒艰难的上市进程，二级市场的投资者一度致力于为西凤酒寻找借壳宝光，环球印刷，曲江吕雯都成了八卦对象，曲江吕雯甚至在互动平台上造谣

习酒其实也面临同样的问题，其丑闻对象包括贵生股份，贵广网络，*st天成等2021年2月至7月，*st天成股价涨幅超过400%有投资者到上交所官方互动平台e互动询问*st天成，公司位于中国葡萄酒生产最发达的地方遵义公司现状如何能不能考虑找个优质的酒企重组对此*st天成表示，感谢大家的关注和建议具体信息请以公司公告为准直到今年6月，仍有投资人在互动平台上提问，请问，贵公司是否被酒企策划过借壳*st天成否认

可是，借壳之路也并不轻松此前借壳上市的红星二锅头试图曲线救国，最终以失败告终